ORTN

AcronymDefinition
ORTNOak Ridge High School (Oak Ridge, TN)
ORTNOffice de Radiodiffusion et Télévision du Niger (French)
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After a prolonged period when the ORTN and LTN were the only instruments in the Brazilian open market, in 1986 significant changes were made in the conduction of the public debt and the very functioning of the financial system.
Given the difficulties of new LTN issues, and unable to use the ORTN (now OTN) indexed for inflation, because of the general price freeze, the Central Bank resorted to issuing its own bonds, legally allowed since its creation by Law 4595 of 1964.
4% share of the total debt, in other words, less than half that of their predecessors the ORTN just one year before, and this fell further to 26.
1) Note in this respect that the introduction of the LTN followed the same strategy employed with the ORTN.
Antes da criacao das ORTN, o mercado de titulos publicos praticamente nao existia, devido a sua reduzida liquidez e a baixa rentabilidade dos titulos que, preso a velha lei da usura, ficava comprometida pela expansao inflacionaria.
A ORTN foi criada inicialmente para financiar as despesas do Tesouro Nacional.
Assim, com o intuito de estimular o surgimento de um mercado para esses papeis, mesmo que este processo ainda fosse embrionario, o governo se valeu de alguns mecanismos que viessem a incentivar sua aquisicao como, por exemplo, a possibilidade de se utilizar as ORTN para pagamento de impostos da esfera federal e a permissao de serem utilizadas para a composicao, em parte, das reservas compulsorias dos bancos comerciais junto ao BCB, entre outras medidas.
Mesmo com aceitacao cada vez maior por parte do publico, as operacoes de mercado aberto nao conseguiam deslanchar, haja vista a ORTN ser um titulo com vencimento de longo prazo.
De acordo com Marinho (1986), as Letras do Tesouro Nacional foram criadas com o intuito de dotar o mercado de um titulo de caracteristicas mais simples e capaz de permitir uma maior flexibilidade e rapidez as operacoes de mercado aberto, as quais nao poderiam ser atingidas pelas ORTN, haja vista tais titulos serem mais apropriados para a captacao de poupanca a medio e longo prazo.
De marco a dezembro de 1980, as ORTN constataram uma correcao monetaria de 39% contra uma inflacao de quase 90%.
Ao longo do 10 semestre de 1980, as autoridades, com o intuito de aliviar a pressao no deficit publico exercida pelo proprio custo da divida interna, procuraram alongar o perfil da divida, atraves da expansao do volume de ORTN na carteira do BCB.
Como as ORTN eram as unicas com clausula de correcao cambial, as autoridades conseguiram obter demanda para um grande volume desses titulos, que possuiam prazo de cinco anos, fazendo com que o prazo medio da divida aumentasse.